股票六六论坛

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

编辑推荐

查看: 220|回复: 0

国盛证券对英维克首次覆盖报告 给予"买入"评级

[复制链接]

该用户从未签到

327

主题

327

帖子

5843

积分

版主

Rank: 7Rank: 7Rank: 7

积分
5843
发表于 2021-4-18 07:06:52 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多股友,享用更多功能,让你轻松玩转股票

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册

x
  国盛证券4月17日发布对英维克首次覆盖报告:“碳中和”最佳助攻,云、储能、5G共促高景气(国盛证券),摘要如下:

  首次覆盖,给予“买入”评级。市场低估了“碳达峰、碳中和”对于5G、IDC、储能的技术变革影响。通信行业虽然与光伏、新能源等“碳中和”核心行业有较大不同,但基站、IDC机房一直是近年来的能耗大户,随着碳达峰目标的提出,对于基站和IDC节能减排的需求将会进一步凸显,从而带动其电源、温控等系统的改造升级。间接蒸发冷却、液冷等技术有望加速导入,公司作为精密温控节能设备龙头厂商,引领技术变革,有望率先受益。

  精密温控龙头,受益于云+储能+5G三重周期共振,进入高速成长期。公司主要为机房(2019年收入占比47%)、机柜(28%)、轨交(15%)、新能源车(7%)等提供温控节能方案。
  (1)因云计算、互联网业务快速发展,2020年巨头们开展IDC“军备竞赛”,从投建节奏和能效要求提升来看,IDC配套设备需求有望在近2年持续结构性高景气。
  (2)随着新能源装机量激增,对于储能的需求迅速提升。公司的储能温控系统解决方案专为储能电站内的电池散热量身定制,随着下游需求放量将成为业绩重要增长点。目前储能客户包括比亚迪、宁德时代、海博思创、平高储能、科陆、阳光电源等。
  (3)虽然20H2-21Q1受国内运营商集采节奏影响,基站配套设备需求放缓,但随着21Q2-Q3运营商集采提速,行业景气度有望延续。此外5G建设还带来了BBU池相关的新解决方案需求,公司发挥技术创新优势已推出相关产品。
  前瞻布局电子散热,构建散热全链条,液冷有望打开长期成长空间。公司核心高管多来自华为电气、艾默生等公司,技术底蕴深厚,对于行业发展趋势有较深理解。

  公司近年来前瞻布局电子散热,2019年开始加大投入,已推出相关产品。电子散热是热源侧的传导和散热环节,未来将和公司的机柜温控、机房温控一起构建完整的散热全链条。随着单机柜热密度持续提高,未来传统的风冷散热方案将难以满足需求,在热源侧引入液冷方案将有效实现高效散热、节能减排,为实现“碳达峰”提供高效助攻。

  并购科泰拓展轨交、新能源车等应用场景,复用技术平台协同效应显著。公司2018年收购上海科泰,科泰在新能源车用空调、轨道交通列车空调等领域的产品、渠道和客户资源积累深厚。公司收购科泰,实现了在技术研发、供应链管理等多方面的协同效应,对公司长远发展影响积极。上海科泰并表以来经营情况良好,已实现2018-2019年业绩承诺。随着轨交投资上行、新能源车渗透率提升,该块业务将成为公司业绩新增长点。

  投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为1.8/2.5/3.2亿元,分别增长13%/36%/30%,对应当前PE为33/24/19X。考虑到公司的龙头地位和下游需求高成长性,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:5G、IDC项目进度不达预期;市场竞争加剧。
回复

使用道具 举报

发表回复

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

快速回复 返回顶部 返回列表